Por: Carlos Adrianzén Economista *

El Gobierno está tratando de evitar que la recesión global nos golpee. Su receta, a la fecha, implica tratar de compensar la previsible contracción de exportaciones e inversión extranjera con políticas fiscales y monetarias simultáneamente expansivas. Se contempla tácitamente mantener fijo el tipo de cambio. Como el grueso de los ahorros en las AFP está obligatoriamente en nuevos soles y gran parte de los créditos del sistema bancario está en dólares, existe mucho temor a dejar flotar el tipo de cambio. La lógica es sencilla: evitar a como dé lugar que la demanda interna se reduzca drásticamente aplicando rápidamente todas sus ofertas de gasto y apoyo fiscal.

Pienso que este esquema debe ser reconsiderado. Hoy la clave para evitar la crisis no es preguntarse lo obvio (si la demanda interna explica el crecimiento del PBI), sino qué ha venido explicando el crecimiento sostenido de la demanda interna (consumo, inversión y gasto fiscal) y qué podemos hacer para que este crecimiento no se detenga.

Pues bien, la demanda interna peruana no ha sido sostenida por políticas fiscales y monetarias iluminadas. El gasto público se ha inflado gracias al auge sostenido de la recaudación de tributos y este ha crecido por el incremento de los valores exportados. Este incremento más los flujos de inversión extranjera y, en proporción menor, de las remesas enviadas por peruanos que trabajan en el exterior explican el resto del crecimiento de la demanda interna. Si tenemos esto claro, resulta meridiano ponderar en qué tenemos que trabajar.

El camino dibujado (el plan anticrisis hasta hoy) no solo deja de lado las proporciones (por ejemplo, las exportaciones y la cuenta financiera privada crecieron anualizadamente a setiembre del 2008 en alrededor de US$6.000 millones y US$5.000 millones, respectivamente), sino que deja de lado también otras interrogantes. Si optamos por inflar el gasto del Gobierno, con tipo de cambio fijo (léase: perdiendo sostenidamente reservas internacionales), justo cuando las exportaciones y la recaudación caen, ¿cómo se financiarían las brechas fiscal y externa? ¿Qué pasaría en el mercado de divisas en un ambiente en el que perdemos simultáneamente recaudación y divisas y en el que el Gobierno desea gastar más y soltar liquidez?

Entonces, ¿podemos evitar la crisis? Sí, aunque no será fácil. Tenemos que elevar la competitividad local, reformar más para ser más atractivos en días difíciles, dejar flotar el dólar oportunamente y cumplir responsablemente con la meta inflacionaria. Nótese que esta opción implica esfuerzos significativos hacia la exportación y también implica corregir algunos errores de manejo que pasaron desapercibidos en tiempos de vacas gordas. Keynes tenía razón: las acciones pasadas condicionan lo que podemos hacer hoy y en el futuro.

Hasta hoy hemos vivido cómodos con un dólar distorsionado hacia abajo gracias a demandas globales y términos de intercambio excepcionales. Parece que esto se acabó, y apostar a que podremos seguir con un dólar manejado y políticas fiscales y monetarias simultáneamente expansivas resulta errado. Si hoy corregimos esto oportunamente (y no digo que corregirlo será un dechado de rosas), no solo evitaremos ajustes mayores y desordenados. Podremos seguir creciendo. Justo en tiempos preelectorales.

• CATEDRÁTICO UNIVERSIDAD DE SAN MARTÍN DE PORRES.

Mayor informacion: http://www.elcomercio.com.pe/impresa/notas/como-evitar-crisis/20090205/241635